加央行10月疯狂降息50点？！CIBC预测：明年夏天降至2.25%！

据CTV报道：鉴于加拿大央行在将通胀率降至2%的目标上取得的持续进展，行长Tiff Macklem周二表示，进一步降息是合理的预期，这肯定了10月23日的降息。而CIBC等金融机构专家认为，在重重因素之下，留给加央行的时间不多了，因此他们会加快降息步伐，大部分经济学家认为今后的降息步伐将加快至每次50个基点，明年夏天的利率将降至2.25%。

 

央行首次主动提前释放降息信号

这是Macklem自8月数据显示消费者价格指数降至2%以来首次发表讲话，这是自2021年2月以来的最低水平。央行的目标是将通胀保持在1%至3%目标区间的中点。

这些言论与Macklem之前的态度有所不同，之前他曾表示，如果央行在抑制通胀的战斗中继续取得进展，可能会有更多降息。

周二，Macklem明确表示，央行已经实现了至少部分主要目标。

“鉴于我们在通胀方面取得的持续进展，进一步降低政策利率是合理的预期，”他说。“降息的时间和节奏将取决于新数据，以及我们对这些数据对未来通胀影响的评估。”

自今年年初以来，消费者价格的持续下降促使加拿大央行开始降息，始于6月。从那时起，央行累计将基准借贷成本削减了75个基点，降至4.25%。

加央行的下一次货币政策决定将于10月23日宣布，货币市场预计有超过58%的可能性会进行50个基点的大幅降息。12月的最后一次会议预计还会再降息25个基点。

“现在我们希望将通胀保持在1%至3%的通胀控制区间的中点。我们需要稳妥落地。”

Macklem重申，央行希望看到经济增长加快，以吸收经济中的闲置产能。8月份备受关注的核心价格指标也降至40个月来的最低水平。“我们还将观察核心通胀的持续缓解，目前核心通胀仍略高于2%。”麦克勒姆说。

图源：CBC

CIBC认为加拿大央行可能会进行大幅降息

加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场的分析师表示，鉴于经济数据持续疲软，加拿大央行可能无法继续当前的降息步伐，未来需要加快降息速度。

他们预测，加拿大央行将会在2024年12月和2025年1月进行两次50个基点的大幅降息，最终将在2025年6月将利率降至2.25%。

CIBC的货币策略主管Sarah Ying在一场关于美联储、加拿大央行和加元的网络研讨会上表示，“我们认为没有太多理由让加拿大央行继续以如此缓慢的速度降息。通胀的风险在减少，而经济增长的风险在增加。”

她补充道：“我们认为有可能会出现一次超出预期的大动作。至于这些50个基点的大幅降息何时会发生，取决于未来的经济数据。”

“这与美联储的50个基点降息无关。我们也需要更快地恢复到正常水平。”她说。“正常”指的是创造“稳定”通胀和经济增长的利率水平。加拿大央行将正常的利率范围设定为2.25%至3.25%。

如果政策制定者希望将利率降至2.25%，Ying表示，按照每次降息25个基点的速度，他们还需要8次公告才能实现这一目标。

她补充说，鉴于8月份通胀率已降至2%的目标，央行没有太多时间慢慢降息。不过她指出，如果剔除房贷利息成本，实际通胀率可能接近1.3%。

Ying认为，加拿大当前的经济增长在“人均基础上正在放缓”，因此“风险天平更加倾斜”。

图源：加通社

最早10月23日可见降息50个基点

加拿大央行很少在调整利率时进行超过25个基点的变动，无论是上调还是下调。大幅调整通常仅限于危机时刻，例如疫情初期，加拿大央行在一个月内三次降息50个基点，或在通胀失控时，如2022年底时央行上调了50个基点。

上周的消息显示，通胀回到央行2%的目标，这并不意味着危机，但《金融邮报》文章认为，这表明有必要进行一次大于常规的降息。如果没有积极的降息，经济可能会陷入不必要的衰退。

虽然没有充分理由在下次会议上降息100个基点，但通常的25个基点可能不足以应对当前的形势。

虽然名义政策利率（目前为4.25%）备受关注，但真正重要的是实际政策利率，即名义利率扣除通胀后的值。

在最近的降息前，当政策利率仍为4.50%时，通胀率为2.5%，意味着实际利率为2%。但现在，政策利率为4.25%，而通胀率为2%，实际利率为2.25%，实际上更高了。

尽管央行最近降息，货币政策实际上更加紧缩。在经济放缓、通胀下降的情况下，紧缩的货币政策并不合适。

图源：金融邮报

在下次政策会议前，还有一次消费者价格指数（CPI）发布。如果通胀保持在2%，一次50个基点的降息至少可以将实际利率降至1.75%。

虽然调整政策利率时我们是基于当前通胀来做比较，但货币政策需要具备前瞻性。然而，即使使用央行的通胀预期数据，也得出相同的结论。

例如，2023年第三季度，52%的受访者预计未来六个月的通胀率将超过3%，而最新数据（2024年第二季度）显示这一比例下降至24%。使用通胀预期来计算实际政策利率，仍然表明货币政策更为紧缩。

通胀低于2%听起来也许不算坏事，但如果这是因为需求低于经济生产能力，那就不是好事了。

失业率上升，过去八个季度中有七个季度的人均GDP下降（包括连续五个季度），这是正在发生的情况。加拿大央行行长Tiff Macklem周二的讲话也表明，央行对此有同样的看法。

来源：大温炬焦综合