警惕！加拿大银行股大涨33%，专家却发出警告：泡沫已经出现!

据温房网综合报道：今年加拿大股市最大的赢家，不是科技股，也不是能源股，而是六大银行。

知名经济学家、Rosenberg Research创始人David Rosenberg最新发文警告，加拿大银行股已经进入泡沫区（Bubble Territory），目前的估值明显偏高。

今年以来，加拿大六大银行股平均上涨约33%，相比去年同期更是大涨接近70%。相比之下，除银行之外的TSX成分股涨幅不到6%，而整个S&P/TSX指数上涨约12%。

换句话说，加拿大股市今年的大部分涨幅，几乎都是银行股贡献的。更值得关注的是，目前六大银行市值已经占到TSX总市值的25%以上，创下历史新高，也远远高于长期平均水平。

Rosenberg认为，这种集中度已经达到非常罕见的水平，与美国AI概念股此前的疯狂上涨十分相似。

过去两年，市场一直担心加拿大房贷续贷会引发违约潮。2020至2021年超低利率时期办理房贷的大量业主，近两年陆续续贷，利率普遍高出2%至3%，不少分析师曾预测银行坏账会明显增加。不过，这一情况最终并没有发生。

随着加拿大央行连续降息，加拿大家庭的还贷压力得到缓解，银行实际发生的贷款损失远低于市场预期。第二季度，多家银行贷款损失拨备（PCL）大幅下降：

RBC下降36%

BMO下降28%

TD下降20%

拨备减少，也直接推动利润大幅增长。最新财报显示：

RBC净利润增长25%

BMO增长34%

CIBC增长23%

TD增长15%

与此同时，多家银行还宣布提高股息，进一步刺激股价上涨。但真正的问题来了……Rosenberg认为，现在市场已经开始过度乐观。

加拿大银行股长期平均市盈率约为11倍，而目前已经升至约15倍，明显高于历史正常水平。如果按照市净率计算，目前约为2.7倍，而过去10年的平均值只有1.7倍，高出了将近60%。

换句话说，银行赚钱能力确实不错，但股价已经涨得比业绩更快。

文章指出，推动银行盈利增长的最大因素，其实是坏账拨备减少。但这种利好只能出现一次。

未来如果贷款损失恢复正常，银行盈利就必须依赖贷款增长和经济增长来支撑，而目前这两项表现都并不算强劲。

此外，今年资本市场业务收入大幅增长，也为银行贡献了不少利润。不过，这类收入本身波动较大，并不能保证未来持续增长。

Rosenberg特别提醒，目前加拿大和美国长期国债收益率重新走高，固定房贷利率也可能再次上涨。

如果未来加拿大央行因为通胀重新加息，2026年底到2027年的房贷续贷压力可能再次浮现，银行面临的信用风险也可能重新增加。

Rosenberg表示，现在的银行股上涨，更像是一轮由市场情绪推动的行情，而不是基本面持续改善带来的长期上涨。

对于已经持有加拿大银行股的投资者，他建议可以考虑适当获利了结，把仓位调整回合理水平。至于还没有买入的投资者，则不必急着追高，可以等待估值回归正常后，再寻找更好的入场机会。

他总结道：”基本面不错，但远没有股价表现得那么好。现在更像是一轮接近尾声的动量行情，而不是新的长期牛市。”

来源：温房网综合THE GLOBE AND MAIL