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据yahoo报道：在经历了一轮降息周期后，加拿大央行的政策方向正进入“观察期”。多家主要银行和经济学家普遍预计，加拿大央行将在2026年全年维持基准利率在2.25%不变。
但值得注意的是，若政策出现调整，市场越来越认为——下一步更可能是加息，而非继续降息。
一、央行按兵不动：等待降息效应完全显现
加拿大主要商业银行的共识是：央行将以“观望”为主，评估此前降息对通胀、就业和经济增长的实际影响。
Desjardins集团首席经济学家Jimmy Jean指出，未来几期通胀数据存在明显“噪音”，尤其是去年GST减免假期带来的基数效应，使得短期数据难以真实反映趋势。“加央行正在努力从嘈杂的数据中分辨真实信号，同时密切关注就业和GDP表现。”
在2025年最后一次议息会议上，加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）也表示，当前利率水平“基本合适”，既有助于将通胀维持在2%左右，也能在美加贸易摩擦背景下支撑经济进行结构性调整。（相关阅读：
二、经济前景：低增长、低通胀成“新常态”
央行在10月发布的最新预测显示：
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2025年经济增长：1.2%
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2026年经济增长：1.1%
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2026年底通胀率：2.2%
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2027年四季度通胀率：2.1%
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核心通胀预计在2027年底回归至目标附近
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整体来看，加拿大经济正步入“温和增长 + 通胀受控”的阶段，这也是央行选择不急于调整政策的重要原因。
三、就业数据回暖，但“质量”仍存隐忧
就业市场近期出现改善迹象。11月失业率降至6.5%，较9月高点7.1%明显回落，今年秋季新增就业岗位达18.1万个。
但多位经济学家提醒，新增岗位以兼职为主，并不能完全说明劳动力市场已经企稳。
前加拿大央行副行长、现UBC教授Paul Beaudry指出，总工作时长反而在下降，这是衡量劳动力市场健康状况的更关键指标。
四、真正的结构性隐忧：投资与人口
RBC高级经济学家范爱玲（Claire Fan）认为，相比消费者支出，企业投资疲软才是更长期的隐患。“如果企业现在不投资，未来几十年的增长潜力都会受到影响。”
与此同时，加拿大人口增长正在明显放缓。多位机构预计，2026年人口增长几乎停滞，这将直接削弱总需求，并进一步拖累经济动能。
五、外部风险：贸易不确定性仍是“最大变量”
2026年夏季即将启动的美墨加协定（CUSMA）审查，被视为加拿大经济面临的关键风险之一。目前多数加拿大商品仍享有关税豁免，但任何规则变化都可能冲击出口与投资信心。
此外，加拿大木材、汽车、钢铁和铝等行业仍面临美国的行业性关税压力。
六、加息分歧：市场与经济学家的拉锯
在政策前景上，市场内部出现明显分歧：
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RBC、TD、BMO、CIBC、Desjardins：预计2026年全年不加息
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丰业银行、国民银行：预计2026年下半年累计加息50个基点
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债券市场：已开始押注2026年后半段加息可能
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但不少经济学家仍持怀疑态度。Beaudry直言，在美国进入降息周期、加拿大通胀接近目标、失业率仍偏高的情况下，加息“逻辑并不成立”。
七、真正的加息窗口，或在2027年
更激进的加息预期，集中在2027年。
RBC与Desjardins预计，央行可能在2027年累计加息100个基点，将利率推升至3.25%。其前提包括：财政刺激效果逐步显现、经济增长更稳固，以及CUSMA谈判结果相对温和。
Jimmy Jean表示，一旦增长前景明朗，央行将重新回到“中性政策立场”，以防通胀风险重新抬头。
加拿大或松动外国买家禁令？2027年成关键节点
近日，加拿大联邦住房部长表示，政府正考虑自2027年起调整对外国购房者的禁令，并将用未来一年时间，系统评估包括澳大利亚在内的国际经验，以寻找增加住房供应、缓解可负担性压力的新路径。
这一表态，释放出一个明确信号：外国资本是否、以及如何重新进入加拿大住房市场，正在被重新讨论。
禁令延至2026年，但政策方向已出现松动
据彭博社12 月22日报道，加拿大住房部长 Gregor Robertson（罗品信） 表示，政府将维持现行政策，把外国买家购房禁令延长至 2026 年底。但在此期间，联邦政府将研究其他国家在引入海外资本方面的做法，尤其是澳大利亚。
“我们需要弄清楚，海外资本在住房市场中应当扮演怎样的角色，”罗品信在采访中表示。
罗品信曾担任温哥华市长，此次在 4 月大选后加入总理 马克·卡尼（Mark Carney） 的内阁，全面负责全国住房事务。
他强调，政府的基本立场仍然是：住房应优先为加拿大人建造、为加拿大人拥有。但与此同时，一些国家正在探索“有限度引入外国投资”的方式，例如：
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允许外国资金投资 高端新建住宅
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或在特定条件下，参与出租型住房项目
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为什么会重新讨论外国买家？
加拿大自 2023 年起，禁止大多数外国投资者购买非度假用途住宅。这项政策出台的背景，是疫情期间在超低利率刺激下，房价快速飙升。
随后，政府对禁令进行过小幅调整，允许外国投资者参与空地开发项目。尽管如此，开发商仍持续批评该政策切断了新建住房的重要资金来源，加剧了供应不足问题。
罗品信指出，澳大利亚的模式值得参考。
按照澳大利亚现行规定（有效期至 2027 年 4 月）：
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外国人通常不得购买二手房
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但可以购买新建住宅
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以及用于建设的空置土地
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该政策的目标，是在抑制投机的同时，引导海外资本进入“增量供给端”。数据显示，澳大利亚住房开工量有所回升，但距离政府设定的建房目标仍存在明显缺口。
楼市已明显降温，但“可负担性”问题依旧严峻
数据显示，在加拿大任何一个主要城市，外国人持有的住宅比例从未超过 5%。疫情期间的房价暴涨，更多发生在短期利率接近零的环境下。
自加拿大央行在 2022 年开始大幅加息 后，住房需求迅速降温，房价进入调整周期。目前，全国基准房价较峰值 下跌约 18%，这是近年来最剧烈的一轮房地产回调。
但在多伦多、温哥华等核心城市，住房对许多加拿大人而言依然“遥不可及”。
加拿大抵押贷款与住房公司（CMHC）估算，为满足需求，加拿大到2035 年 每年需完成最多 48 万套住房建设，几乎是当前水平的两倍。卡尼政府提出的目标更高：年建 50 万套。
然而，最近半年的数据显示，住房开工增速正在放缓，目前的增长主要来自政府支持的 出租型住房项目。
Build Canada Homes：政府押注的“关键工具”
为应对住房短缺问题，联邦政府成立了新的住房建设机构 Build Canada Homes，并投入 130 亿加元 的初始资本，重点发展非市场化与可负担住房。
该机构首席执行官 Ana Bailao 曾公开呼吁，通过税制调整吸引外国投资参与。但罗品信表示，现在讨论具体政策仍“为时尚早”，政府将根据未来一年的市场表现再作决定。
议会预算官的一项分析认为，该项目在五年内可能仅新增 约 2.6 万套住房，对整体供应的提升“相当有限”。
对此，罗品信回应称，该评估 未充分考虑政府撬动私营资本的能力。
“吸引养老金基金和银行进入回报率低、风险低、周期长的可负担住房领域，存在巨大机会，”他说。
“房价不需要下跌”？政治与现实的拉扯
罗品信上任初期，曾因一句话引发争议。当被问及“房价是否需要下跌”时，他回答：“不需要。”
这一表态触及加拿大住房问题的核心矛盾——一方面，约2/3的加拿大人是房主，其中不少人背负房贷；另一方面，年轻人和首次置业者，正被不断抬高的门槛挡在市场之外。
罗品信解释称，他的意思并非维持高房价，而是政府不应通过行政手段强行压低市场价格。他的政策重点，是通过非市场化住房供给，改善可负担性，而不是直接干预市场定价。
“市场就是市场，”他说，“Build Canada Homes 推动的住房，将主要是非市场化和可负担租赁住房，对整体房价的影响有限。”
2027 年，或成加拿大房市政策分水岭
从目前释放的信息看，外国买家禁令在 2026 年之前不会改变。但 2027 年，很可能成为加拿大住房政策的重要转折点。
在房市降温、供应不足、财政压力与政治博弈交织的背景下，政府正在重新权衡一个长期敏感的问题：如何在保护本地购房者的同时，引导资本进入真正“增加供给”的领域？
答案，或许不会简单，但可以肯定的是——加拿大住房政策，正在进入新一轮调整期。
来源：大温炬焦综合