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据温哥华港湾综合报道：加拿大3月份的行业就业数据显示极其糟糕。根据加拿大统计局的《就业、薪资与工时调查》（SEPH），该月就业人数减少了54,100人，而2月份也已减少了40,200人。而4月份的《劳动力调查》也显示，几乎没有任何反弹迹象。工作时长连续第10个月持平，而商品生产领域的月度工作时长还下降了0.2%。
几乎没有疑问，加拿大经济已经陷入衰退。加拿大央行现在应从观望状态中走出来，像棒球选手一样主动出击。
值得注意且令人担忧的是，这份糟糕报告的成因并不能完全归咎于国际贸易摩擦，因为制造业的下滑幅度仅为1,800个职位。绝大多数就业损失来自服务业（59,500个职位流失）。而在2月，服务业已缩减了32,700个岗位，创下自2020年春季以来最大的连续两个月下滑。
制造业与运输/仓储业合计减少3,500个职位，这也表明加元的走强已经对这些出口导向型产业造成了问题，加剧了它们所面临的下行压力。
与此同时，房地产、建筑、零售和金融行业的重大岗位流失非常重要——因为这些是对利率最敏感的行业，它们正在“恳求”加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）提供更多降息支持。
而住宿/餐饮服务业（基本是休闲-酒店领域），可以说是最能反映本地经济活动的行业，同时也是消费者可支配支出最集中的领域——过去三个月已持续下滑，3月份减少了8,400个职位。这清晰反映出加拿大家庭部门的财务压力正在加剧。
这种压力也在最新的银行财报中得到了印证，其中的核心特点是贷款损失拨备持续上升。
从年度增长来看，就业趋势大幅降温：两年前行业就业年增率为3.5%，一年前为1.3%，现在仅为0.2%。除了2020年疫情引发的经济衰退，以及2021年初的复苏期外，还得追溯到2010年初加拿大经济刚从上次大衰退中复苏的时候，才能看到如此疲软的12个月就业数据。这又是加拿大央行应“采取行动”的另一条信息。
有一点是确定的：这份报告完全没有通胀压力。工薪员工的平均时薪持平（就像一块加拿大“海狸尾”煎饼一样扁平），而2月份环比甚至下降了1.6%。时薪制员工的工资在2月停滞之后，3月又下降了0.2%。
对投资者而言，信号很明确：做空加元，做多加拿大央行债券曲线的短端（即短期国债）。
尽管当前股市接近历史高点，在这种背景下唱衰经济似乎有些奇怪，但不要搞错：加拿大本地的宏观经济基本面正在摇摇欲坠。
这种背离也说明了股市估值与实体经济之间的联系有多么松散：多伦多证券交易所并不等于加拿大GDP。目前的实际经济活动年增长率为1.6%。乍看之下好像还可以，但考虑到加拿大人口年增率为2.7%，这意味着人均实际经济活动呈现负增长（-0.9%）。
过去12个月里，进入劳动力市场找工作的加拿大人中，只有不到60%找到了工作。失业人数在过去一年中激增14%，达到155万人——这绝不是“经济活力”的表现。
因此，失业率从一年前的6.2%上升到现在的6.9%，而两年前为5.1%。失业率在两年内上升180个基点，这在历史上几乎都是经济衰退的明确信号（尽管经济合作与发展组织的经济学家对此表现得相对乐观）。
更广义的失业指标R-8（包括所有形式的闲置劳动力）已从一年前的8.4%上升至现在的9.2%，两年前则是7.2%。这说明劳动力市场存在巨大闲置资源，而这应是加拿大央行当前最需关注的问题——因为从这份“柠檬”经济中，是榨不出任何未来通胀的“果汁”的。
来源：温哥华港湾综合